Scandinavian Tobacco Group købes til porteføljen til kurs 95,10.
Begrundelse
Vi forventer ikke nogen dramatisk kursstigning i STG, men lægger i stedet vægt på udbyttebetalingen, som de seneste år har været meget høj. Fra analytikerside forventes STG’s udbyttebetalinger de kommende tre år at give et direkte afkast på 6-7% p.a.
Med en stor usikkerhed omkring aktiekursernes historisk høje niveau anser vi det for at være rettidig omhu til en vis grad at flytte blikket mod “kedelige” og nogenlunde sikre aktier. Dvs. aktier uden noget stort kurspotentiale, men med et stærkt cash flow og et højt direkte afkast i form af udbytte. Vi ser STG som en passende repræsentant for denne gruppe.
Selvom udbyttet er et afgørende element bag købet til porteføljen, skal det også nævnes, at vi betragter STG’s kursfald i år som overdrevent. Vi sætter et kursmål for aktien til 110-115, og dermed ligger der en potentiel kursgevinst på 15-20% i aktien ved den aktuelle kurs.